Adyen、Braintree、Stripe が対決

加工大手は米国での市場シェアを巡って争っており、販売業者の獲得を目指して価格を引き下げる企業もある。

加盟店顧客の獲得と維持をめぐるデジタル決済競争が世界中で激化する中、PayPal の Braintree は欧州のライバルである Adyen や Stripe に対して少なくとも自力で戦えているようだ。

ブレインツリーとオランダ企業の最近の収益を調査したあるアナリストグループによると、アディエンの自国市場での成長を妨げたり、ライバルからシェアを奪ったりする可能性さえあるという。 Adyen は、世界中の加盟店がオンラインまたは対面で支払いを処理できるようにする支払いサービスを提供しています。 PayPal と Stripe は同様の処理サービスを提供しています。

みずほ証券のシニアアソシエイト、ライアン・コイン氏は今週のインタビューで、「かなり競争の激しい分野で、競争は激化するばかりだと思う」と語った。 「競争が今後も激化していくとすれば、PayPalは価格設定において有利な立場にあり、ある程度の利益をもたらす可能性があると思います。」

決済量に関する公開情報に基づくと、Adyen は非公開企業の Stripe とほぼ同じ規模です。 どちらも、10年前にPayPalに買収されたシカゴを拠点とする企業、Braintreeの約2倍の規模だ。

Adyenが先週、今年上半期の成長鈍化を報告した後、同社の価値は40％近く下落し、これは約200億ドルに相当する。 北米での拡大を目指す同社の取り組みは、ブレインツリー社との厳しい競争に直面しており、苦境の一因となった。

みずほ証券のアナリストらは、これらの結果についてコメントした8月18日のリポートで、「ブレインツリーの米国における積極的な土地収奪戦略が、アディエン第2四半期決算の中で成功したことが証明された」と述べた。 「これが、Adyen の北米売上高の伸びの急激な減速に寄与した可能性があります。」

PayPal は独自の課題に取り組んできました。 Braintree 事業は急速に拡大していますが、その事業の利益率は、成長が鈍化している従来の PayPal チェックアウト事業よりも低いです。 その結果、今年の同社全体の利益率は低下した。

ペイパルの長年のリーダー、ダン・シュルマン氏がカリフォルニア州サンノゼに本拠を置く同社を退任した後、来月就任する新CEOにとって、利益率の強化は課題となるだろう。

Braintree の上半期の総決済額の伸びは為替中立ベースで前年同期比約 30% 増と安定を保っていましたが、Adyen の北米収益の伸びは昨年下半期の 45% 増から鈍化しました。みずほのレポートによると、今年上半期には約23％上昇した。

アディエンの幹部らは先週、アナリストらと上半期の業績について話し合う電話会議で景気減速を嘆いた。

「オンラインで会社を設立したところを見ると、期待していたよりも低い成長が見られます。その理由は、北米での競争圧力が高まっているからです」と共同最高経営責任者（CEO）のピーター・ファン・デル・ドゥス氏は語った。 8月17日のウェブキャスト。

Adyenの幹部らは株主への添付書簡の中でこうした感情をさらに強調し、高金利やインフレ上昇などの北米の経済環境により、大企業顧客が成長よりもコスト削減を求めるようになったと説明した。

Adyen は中小企業にサービスを提供する事業を開始しましたが、配車サービス会社 Uber、ファストフード チェーンのマクドナルド、衣料品小売業者 Gap などの大規模顧客にサービスを提供するまでに拡大しました。

アディエン氏は8月17日の書簡で、「企業はコストの最適化を優先したが、地域内のデジタルボリュームの競争により機能性よりも節約がもたらされた」と述べた。 「こうした動きは新しいものではなく、オンライン ボリュームは行き来するのが最も簡単です。 こうした発展の中で、私たちは意識的に自分たちがもたらす価値に価格を付け続けました。」

ライバル間の順位は、みずほのコインが収集したデータに表れている。 Stripe はダブリンとサンフランシスコに本社を構えていますが、昨年の総支払額は約 8,170 億ドルの処理を報告したが、Adyen は今年上半期の処理額が 4,260 億ユーロだったので、推定年換算ベースでは 8,000 億ユーロ強、つまり 8,000 億ドルから 9,000 億ドルの間となり、ブレインツリーの年間取引額は約4000億ドルだという。